股票指数期货空头跨期套利
（远期合约价格比近期合约价格下跌更快）

	近期合约	远期合约	基差
开始	以95.00买入1份6月 S&P500指数期货合约	以97.00卖出1份12月 S&P500指数期货合约	2.00
结束	以94.00售出 1份6月 S&P500指数期货合约	以96.50买入1份12月 S&P500指数期货合约	2.00
差额价格变动	-0.50	+1.00

　　正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净差额利润（-0.5＋1.00）×500＝250美元
　　如果股票市场趋势向下, 且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格下跌快时，投资者就卖出近期月份期货合约而买入远期月份合约，到未来价格下跌时,再买入近期合约卖出远期合约。

股票指数期货空头跨期套利
（近期合约价格比远期合约价格下跌更快）

	近期合约	远期合约	基差
开始	以95.00买入1份6月 S&P500指数期货合约	以97.00卖出1份12月 S&P500指数期货合约	2.00
结束	以94.00卖出 1份6月 S&P500指数期货合约	以96.50买入1份12月 S&P500指数期货合约	2.50
差额价格变动	+1.00	-0.50

　　正如套利者所料,市场出现下跌,远期即12月份合约与近期即6月份合约之间的差额扩大,于是产生了净利润（1.00－0.5）×500＝250美元
　　（3）跨市套利
　　例如：某套利者预期市场将要上涨，而且主要市场指数的上涨势头会大于纽约证券交易所综合股票指数期货合约，于是在395.50点买入2张主要市场指数期货合约，在105.00点卖出1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约,当时的价差为290.50点。经过一段时间后，价差扩大为295.25点，套利者在405.75点卖出2张主要市场指数期货合约，而在110.00点买入1张纽约证券交易所综合股票指数期货合约，进行合约对冲。

股票指数期货跨市套利

	主要市场指数期货	纽约证券交易所综合指数	基差
当时	买入2张12月主要市场指数期货 合约，点数水平：395.00	卖出1张12月纽约证券交易所指数 期货合约，点数水平：105.00	290.50
日后	卖出2张12月主要市场指数 期货合约，点数水平：405.75	买入1张12月纽约证券交易所 指数期货合约，点数水平：110.00	295.75
结果	获得10.25点X250美元X2张= 5125美元	亏损5.00点X500美元X1张= 2500美元