需要指出的是，人民币“升值”对商品价格上涨的推动力远不如美元“贬值”来得大。实际上，人民币对于欧元和日元自07年以来是贬值的。不过，面对人民币加速升值引发中美利差加大的问题，中国如果在加大金融监管的同时，实行增加进口、控制出口的外贸格局以控制热钱的涌入，这对国内大宗商品而言属于利空。大量进口大宗商品的涌入、加之国内产能的释放，使得08年国内大宗商品供应相对充足，同时人民币升值对出口产生一定的限制，外需下降也将一定程度上增加内需的压力。因此，国内大宗商品价格上涨动力应相对要弱，但整体价格重心上移则是可以预期的。而鉴于美国降息空间的不断缩小，未来美元也有触底反弹的可能性，从而对持续强势的商品价格有所抑制。（中国证券报 胡东林）

　　在众多商品中，黄金作为金融属性商品已经被我们熟悉，但是2002年以来各类商品的普涨中，我们发现，许多大宗商品的基本属性已悄然发生了变化，越来越多表现出一种非理性的上涨。这主要因为许多商品不知不觉加上了金融属性，成为很多指数基金的目标。

　　虽然我们不能从历史的简单重复，来分析本轮大规模的商品上涨，但是其中总有相似的起因、过程和结果。1971年，金本位的废除彻底解放了控制货币供给的美联储，因为金本位是其印制钞票的唯一障碍，随即美联储的印钞使得流通领域的美元越来越多，当时的其他西方国家还未搞清楚怎么回事的时候，物价已经开始飞涨，通货膨胀迅速蔓延开来，导致英国首先衰退然后波及到其他西方国家，最后导致世界性的经济危机。不可否认，通货膨胀是货币失当引发的结果，也是导致经济崩溃的根源。

　　我们在来看看这次的情况，自2001年“9.11”事件后，美联储再次给印钞找到了很好的借口。直到2005年，流动性的泛滥得到了共识；随后，2005年金属开始飞涨，2006年农产品开始飞涨，直到美国内部危机（次级债）出现，次级债风波被称之为美国经济衰退的导火线，笔者认为这不会直接导致美国经济全面衰退，却又给美联储机会继续加印美元，化解美国内部的危机，让世界去承担美国的债务。其结果就是世界性的通胀继续加剧。

　　在美国经济尚未进入全面衰退前，美元在流动区域里的泛滥是无法抵挡的，加上中国因素，只要是中国不能自给自足的商品，将会不停创新高。在此次通货膨胀衰退之前，笔者对于大宗商品还是上涨的预期，只要基本面没有出现显著的供大于求的情况，大宗商品将还会跟随美联储的印钞速度上涨，但我们必须提高警惕，一旦金融属性在这类产品上消失，灾难就将到来。（上海证券报 陈荣）

　　FDI出现反常现象

　　今年一季度外商直接投资（FDI）的快速增长大大出乎业内的意料。国家发改委对外经济研究所所长张燕生说，按道理说，国际资本流动、美国次债危机和全球经济减速的情况下有下行压力，而我国今年贸易、外资政策的调整以及要素成本的上涨也本应给外商投资带来下行压力。

　　不过，张燕生说，出现这种情况也属正常：中美利差去年以来就不断扩大，今年人民币继续大幅升值，美元不断贬值，中国经济仍保持高速增长，2008奥运会还将进一步刺激中国经济的发展，这样的现实使得中国仍具有对国际资本相当的诱惑力。中国吸引的外商投资已经出现了向服务业领域倾斜的迹象，大项目投资也增长很快。

　　游资或盯上FDI渠道

　　“如此高的增速表明对华的外商直接投资已经出现异常，部分国际游资正混入其中。”江南证券首席宏观分析师魏凤春接受本报记者采访时说。

　　是不是游资在借道FDI进入，张燕生没有直接下结论。但他认为，面对中国诱惑，可以预见今年国际游资将会加紧在中国建仓。