本周三，英伦银行公布了最新一季的通胀报告，认为英国经济前景相当不乐观，本年度的经济增长将只有0.1%，远低于5月预测的1%的增长率，且2009年英国的经济增长率只会有0.2％，这无疑呼应了上周OECD认为英国经济的下滑情况将较预期严重的警告。这份被称之英国近年来“最暗淡”的通胀报告还明确指出，尽管未来一年英国将出现经济停滞，考虑到通胀高企的压力，英伦银行并无太大空间调整利息。行长默文·金在记者会上明确表示，英国会出现一到两季的“负增长”，尽管他没有用“衰退”一词，但在经济学上，经济连续两季出现负增长就可以称之为衰退，这等于间接承认英国进入衰退。

　　对于货币当局，应付衰退的主要手段是调低利率，但问题是减息将刺激通胀，是否在经济“滞胀”时使用这一招必须审慎。英国现时的高通胀主要是此前石油价格高企的滞后反应所致，而国际油价已经开始从高位回落，因此尽管此轮通胀攀升仍未见顶，但相信只属短期现象。周三的通胀报告的预测与此相类似，认为通胀年率很可能在食品和能源成本上涨的影响下于年底前升至4.8％(IMF则预测会上探5%)，但2年内可望跌到1.8%，较目标水平2％还要低。

　　值得留意的是，该报告一方面说通胀高企是央行维持当前利率水平不变的原因，另一方面又预测通胀率将在中期回复到正常水平且经济正陷入衰退，明显是暗示英伦银行认为以减息刺激经济势在必行，且宜早不宜迟。市场对该报告的解读是，英镑最早可能会在今年年底减息，倘若通胀率如预期般回落，那么明年初还有进一步减息的可能。这一减息步伐明显较市场此前估计的要快，显示英伦银行在必要时有可能会弃守通胀目标，先集中精力复苏经济。鉴于英伦银行可能会减息，该报告昨日发布后英镑应声下跌，伦敦汇市的英镑兑美元买入价在周三下午跌至1.87175，较周二纽约收市价的1.8960跌了1.3%，是21个月以来的最低位。

　　目前，英国的工会向雇主施加了很大的加薪压力，以应付生活成本的上涨，但大幅加薪势将加剧通胀，更不利英国经济走出低谷。这种情况明显不是英伦银行所愿意见到的。但是，工会有多大能耐要求加薪其实与失业情况高度相关。英国统计局周二的报告显示，现时英国的失业率已升至5.4%，今年2月以来申请领取失业救济金的人数连续6个月上升。在经济停滞时期的失业最让工人心寒，这个时候他们更担心的是失业而不是没有加薪，他们的愤懑更可能向政府而不是雇主宣泄。罢工的担心，主要还是在于那些没有失业顾虑的公务员工会，民望在低处徘徊的工党政府能否顶住压力是个疑问。