此外，也有市场人士认为，央行不到一个月即两次降息，实际上2007年年底实行的从紧货币政策实质上已转为放松，减息通道的确立，意味着“保增长”成为首选。

　　事实上，上周的全球救市行动始于各主要经济体的集中降息，然而从市场的表现来看，此举目前似乎仅具象征意义，仍未改世界经济和股市的下滑趋势。对此，金融界分析师陆俊龙对上周的“全球降息大救市”以及国内A股市场后市预期进行了综合分析。

　　凯恩斯流动性陷阱或许出现

　　现在大家都很清楚全球面临着有史以来最大规模的一次金融危机，在这种恶劣的环境下降息虽然对支持经济的发展以及延缓衰退起到一定的作用，但是此作用也许并非如欧美政府所期望的那么大。原因是一：美国以及欧洲长期的金融高杠杆经营使得现在的泡沫依然存在，现在的降息增加流动性实际上不希望这个泡沫继续破裂。但是维持高泡沫的同时我们也应该清楚地看到，即使泡沫现在不破以后也会像定时炸弹一样随时引爆。二：当经济局势破坏到一定程度，尤其是REAL GDP为负值的时候，盲目降息实际上对经济的影响力是有限的。因为当一定时期的利率水平降低到不能再低时，人们就会产生利率上升而债券价格下降的预期，货币需求弹性就会变得无限大，即无论增加多少货币，都会被人们储存起来。这就是著名的“凯恩斯流动性陷阱”。拿美国来说，次贷之后投资上肯定趋于保守，增幅大幅度缩减；消费由于经济的不景气增幅也受影响；至于出口，美国向来就不是靠出口来拉动经济的，即使出口获利恐怕也很难使经济有大的起色。因此，降息对美国的经济影响有限。欧洲的情况与此类似。三：当前除了中国的CPI增速相对于GDP增速维持在低位之外，其他世界各大经济体的通胀相对于GDP增速来说仍然处于高位。欧洲方面，9月的消费指数依然上升了3.6％，这和欧洲央行2％的预期差距很大，欧洲经济其实已经面临停滞甚至负增长的局面；而美国的情况可能更加糟糕一点，次贷危机的一系列负面影响现在正在逐步释放，前期CPI的增速也已经超过GDP的增速，这对经济的杀伤力是不言而喻的，尽管三季度经过我们预测可能CPI增速会有所下降，但是相对于美国自身的GDP来说还是依然偏高。因此，在欧美经济体普遍高通胀的背景下降息必定会引发对未来通胀的担忧。

　　降息使金融股遭到疯狂做空

　　面对着全球协调一致的降息，中国也参与进来。中国央行决定宣布下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点。但是从10月6日至10日，银行板块连续5个交易日下跌，整个板块跌幅达到了15.91%，资金流出量稳坐一周榜首，这不能不说是两次降息所带来的影响。降息后利差收窄必然影响银行业绩。此外，国际的金融波动使得国内的上市银行浮动亏损加大严重影响了内在价值的评判，这也是机构抛售银行股的原因。而根据半年报的统计数据来看，如果刨除银行以及2007年6月-2008年6月所新发行的新股的业绩来看，其半年报业绩增幅是负的，所以银行的业绩波动对整个A股上市企业的业绩影响很大。近期的大盘下跌也给了这一问题很好的诠释。

　　A股依然看好 CPI是主线

　　面对着国际上错综复杂的局势，陆俊龙认为，决定大盘企稳的首要指标依然是CPI。只要CPI增速低于5％，相对于我国9％左右浮动的GDP那就是合理的。这一CPI平台会给政府以很大的政策灵活性！从这次提前降息来看，10月份即将公布的9月CPI数据低于5％的可能性很大，国家会逐渐理顺市场经济价格机制，恢复企业的经营与发展，并且在这次全球性的金融危机中抓住机遇大力收购国外公司以及他们在华投资国内企业的股权。国内的各方机构也会在各项经济指标逐渐趋好之下逐步建仓，而股市也会逐渐在平稳中筑底。