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 严峻的金融经济形势导致市场暴跌？ |
添加时间:2008-01-28 原文发表时间:2008-01-28 人气:10
本文章共2080字，分2页，当前第1页，快速翻页：
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提要：08年紧张的经济环境一是在于复杂的内外部环境，二则是产业的结构性矛盾突出将给经济持续发展带来较大风险，而这意味着为应对严峻的环境，08年政策布局也将十分复杂。以上宏观因素将给国内股市将带来什么样的冲击？投资者严峻的经济形式预期是导致市场暴跌的主因吗？
在24日的国务院会议上，温总理表示08年恐怕是经济上最为困难的一年。为什么说它困难？这种困难还不在经济本身，而在国际形势、经济环境有许多不确定的因素，国内经济发展还有许多新的困难和矛盾。这和发改委所表述的08年工业经济运行形势严峻基调完全一致。
我们认为，08年紧张的经济环境一是在于复杂的内外部环境，二则是产业的结构性矛盾突出将给经济持续发展带来较大风险，而这意味着为应对严峻的环境，08年政策布局也将十分复杂。以上宏观因素将给国内股市将带来什么样的冲击？投资者严峻的经济形式预期是导致市场暴跌的主因吗？
一，紧缩性政策的压力将更为明显
08年经济将要面对的首要问题，无疑是部分行业增长过热，资产价格高高在上而给国内金融经济领域带来的风险。
首先，在周期性行业增长过热的大背景下，经济发展已经处于极不协调的状态。也就是说，虽然管理层一直致力于产业结构的调整，但是产业不均衡发展之间的矛盾在08年依然将更为突出。
其次，资产价格的泡沫问题，可能在复杂的国际国内环境下，给中国资本市场的持续增长带来诸多不确定因素。尤其次贷危机的爆发，告诉我们资产价格泡沫可能带来的金融问题，有进一步蔓延到实体经济领域的风险。
在国务院的会议上，民革中央主席周铁农就说：“近几年来，我国的楼市股市，我们认为是一种非理性的上涨，积累了相当大的风险。如果监管不力，不论是楼市股市，继续上涨还是把风险集中释放，都会严重影响经济发展和社会稳定。”
在这样的背景下，紧缩性政策的基调将持续很长一段时间，市场面对的政策压力可能更为明显。
二，全年政策布局可能较想象的复杂
另外，我们认为08年的宏观政策布局可能较想像中更为复杂。
首先，最高层所指出的困难国际国内形式，我们还包括全球经济衰退给国内带来的压力（主要是出口减速的风险），内则指在产业结构不均衡的情况下，经济持续增长所面临的风险。
这意味着今年的中国经济，不但面临着通货膨胀、经济发展的结构性过热、资产价格高涨等过热的风险，同样也面临在全球经济衰退和国内经济结构矛盾暴露的情况下，经济增长速度可能快速回落的风险。
实际上，温总理所指的困难经济增长形式更多应是强调复杂的内外部环境中，累积多年的经济结构不均衡矛盾可能会集中爆发出来，而这需要更加合理而并非单方面紧缩性的政策来应对。
其次，最为基础的要素如能源、运输等供应，已经越来越成为经济增长的主要瓶颈问题。在发改委有关发言人的讲话中，重点提到了要加强对煤电油运的保障。而这在要求政策在压缩部分产业过剩的同时，也需要加大扶持力度，保证能源和运输产能的快速发展。
总体上，大部分机构对今年的宏观政策布局的定调上，都强调以紧缩为主，这是符合宏观经济政策发展大势的。但是，从目前情况来看，宏观政策的布局并不像想象的那么简单，在紧缩性政策进行结构性打压的同时，部分产业也会非常明显的受到政策扶持。在08年经济增长形式出现不明朗风险的时候，尤其是出口急剧萎缩的阶段，不排除阶段性政策的基调发生转变。实际上，国内的宏观调控始终是滞后于经济形式发展的，是受经济形式发展所调整的。
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