三全食品、联合化工于2008年2月20日在深交所中小板开始挂牌上市交易。
三全食品的证券代码为“002216”，发行价为21.59元/股。平安证券认为其合理估值区间应为36.72~48.35元。

联合化工的证券代码为“002217”，发行价为11.39元/股。国泰君安认为其合理的价值区间为16.5～19.5元。

一、三全食品（002216）上市定位分析

郑州三全食品股份有限公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，证券简称“三全食品”，股票代码“002216”；其中：本次公开发行中网上定价发行的1880万股股票将于2008年2月20日起上市交易。

基本面分析

三全食品：公司主要从事速冻汤圆、水饺、粽子、面点等速冻米面食品的生产和销售。行业经过多年优胜劣汰的生存竞争，产业竞争格局基本成形。2006年，前四家企业以合计超过52%的市场占有率雄居第一集团，公司市场占有率全国第一。

首日上市定位预测：

【平安证券】三全食品：速冻食品行业龙头

公司主要从事速冻汤圆、水饺、粽子、面点等速冻米面食品的生产和销售。行业经过多年优胜劣汰的生存竞争，产业竞争格局基本成形。2006年，前四家企业以合计超过52%的市场占有率雄居第一集团，公司市场占有率全国第一。行业的特点有：冷藏经营模式、生产区域性、销售季节性。

2005年、2006年公司主营业务收入分别增长了38.02%和16.24%，主要是受产品销量和销售价格的影响。预测07、08年的EPS为0.69元、0.85元。因国内缺少速冻食品行业的可比上市公司，我们选取食品加工行业的上市公司，剔去非正常值（PE>150），对应的06年平均PE为66.24倍，07年平均PE为57.54倍，08年平均PE为43.02倍，按照此估值水平，三全食品的二级市场合理定价为36.72~48.35元。

【国信证券】三全食品：食品行业中的朝阳

速冻食品是食品行业发展的大潮流随着收入的提高和生活工作节奏的加快，速冻食品以其便捷和卫生性，不断取代传统食品的市场。中国人均速冻食品消费量不到发达国家的一半，随着超市业态快速取代农贸市场和人口高峰一代开始进入劳动力市场，未来中国速冻食品行业将会保持快速增长态势。而其中各类速冻制成食品将会成为主流。

未来3年可以保持20%以上的增长公司募集项目主要为建设郑州和太仓合计19万吨产能项目和相应的冷链建设，上述项目预计在2010年可以全部投产。随着产能的逐步释放和规模效应，我们预计未来3年公司的收入和净利润都会保持20%以上的增长速度。我们预计公司完全摊薄后的07-10年的EPS分别为0.78、0.92、1.13和1.39元。按照1-1.5倍08年PEG，未来3年21%的平均增长率，我们认为公司的合理价值区间在19-29元。

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二、联合化工（002217）上市定位分析

山东联合化工股份有限公司发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所上市，股票简称“联合化工”，股票代码“002217”；其中本次公开发行中网上定价发行的2480万股股票将于2008年2月20日起上市交易。

基本面分析

联合化工属于典型的煤化工企业，目前产业链较完整，现有17万吨浓硝酸、18万吨硝酸铵、13万吨合成氨、11万吨硝基复合肥成产能力，同时还生产三聚氰氨、硝酸盐、联碱（纯碱和氯化铵）、硫化异丁烯、硝酸异辛酯和甲醇等多种产品。

首日上市定位预测：

【国泰君安】联合化工：多元化发展的煤化工企业

我们预计公司2007、2008和2009年的EPS按发行后摊薄后分别为0.47，0.65和0.79元，根据07年EPS给予20～25倍PE，建议询价区间为9.4～11.75元。按照目前A股同类上市公司估值水平测算，公司上市合理价格为16.5～19.5元。

【中信建投】联合化工：以“氨”为核心的防御型化工新秀

公司虽然规模相对较小，但由于循环经济，产能得到合理利用，公司的抗风险能力较强，认为公司询价区间在20-23倍市盈率,即9.2-10.58元/股，根据公司所生产的化工产品及同其他相类似的化工企业的估值比较，预测公司上市的合理价位在16.1-22.75元。