作为市场第一主力的公募基金近日作空表演之拙劣，令人忍无可忍！诚然，看多看空，作多作空，本属于市场行为见仁见智的范畴。但是，对于公募基金在3500点之下联合作空把仓位降到60-70%公募基金最低持股底限，对于被称为“第一空头”的某基金公司在5000点追涨，3500点杀跌(如果此时遭遇大户恶意大规模赎回那就令当别论了)，笔者的评价只有三句话：一是对于公募基金糟蹋老百姓的钱不心疼的愤怒；二是公募基金毫无大资金运作思维，完全是大散户的作为感觉十分滑稽可笑；三是对其中个别人有无利益交换的内幕交易表示怀疑。据悉，某基金经理花20多万买一水晶灯置于家中，公募基金经理年收入不过在几十万至几百万之间，20多万买一水晶灯用的是正当收入吗？

　　公募基金经理，看上去都是所谓硕士毕业、喝过洋墨水、张口价值投资，闭口PE、PB、CPI的所谓投资精英，其实，多数都是既不懂中国经济，也不懂A股市场的书呆子。当前，平均任职一年半的公募基金经理，大多数都没有大资金操盘的经验，多数都没有经历过完整的牛熊周期的经验，极个别人甚至可能根本没炒过股票，拿老百姓的钱练追涨杀跌的手艺玩，赶上大牛市自然皆大欢喜，赶上大跌市赔你没商量，反正无论賺钱赔钱都拿管理费提成。幸亏，公募基金有最低持股线限制，否则大跌市中公募基金对A股市场的破坏力会超出任何人的想象。

　　试想一下，3500点之下看空，你是彻底看空A股还是想先高抛后再低吸？如果你彻底看空A股，认为“滞胀就应抛售任何股票”“只有拿现金安全”，那请你主动辞职回家，该干啥干啥。要想还端这饭碗，还是先弄明白什么叫滞胀，去国家信息中心问问，中国改革开放30年年均6%的CPI，10%的GDP增长，是低通胀高增长，还是滞胀？今年一季度全国工业企业利润(去掉电力石油石化)高达30%以上增长何来“滞胀”？别拿发达国家的滞胀往中国国情上直接套，也别拿成熟股市的估值往新兴+转轨的A股上套。

　　如果你是想先高抛再低吸？那你怎么知道你抛的价格就不是底部呢？令人诧异的是高喊价值投资的公募“鸡精”们对已经和H股接轨的蓝筹股继续狠命做空，你是否想颠覆原有的市场估值体系？还是因为市场跌势不止导致这些基金经理吓破了胆后，做出的疯狂举动？其次，公募基金应该搞明白大资金操盘与散户行为的本质区别，散户任何时间卖出都可立即买回来，而大资金建仓既需要底部建仓的震荡空间(至少10-20%)，也需要建仓的时间(少则几天多则几周甚至几月)。

　　问题是，先别说大盘不一定破的了3000，就算破了3000，届时若突然出现由于救市政策或场外资金抄底抢盘导致V型反转，公募基金如何完成战略建仓？就算破了3000，无救市政策也无场外资金抢盘，面对一天不足千亿成交的市场，手拿几千亿现金的公募基金在3500之下有足够的建仓空间、时间，完成战略建仓吗？再说，如果在护盘资金与抄底资金的狙击下，破不了3000，甚至连3200都无法有效破位，你公募基金是不是准备现价位抛出的蓝筹再现价甚至加价买回？

　　综上所述，如果把公募基金经理全都炒掉，那么也许会有不少冤案，但是，如果把公募基金经理每两个炒掉一个，那么绝对是利国利民之举。

     (作者为资深市场人士、第一观察主笔)

　　去年12月中旬，博时旗下的新兴成长基金等打开申购，吸引投资者购买其旗下基金，但3个月后，却又开始做空，博时基金到底怎么了？什么原因造成的？基民们有点懵了。

　　博时成3月“空军主力”

　　数据显示，博时基金管理公司是3月份基金业的 “空军主力”之一，在20个交易日内该公司旗下基金仅在沪市就净抛出了150亿元以上的股票，两市估计超过200亿。要知道，去年第三季度，股市不断创新高的时期，博时基金整个资产规模仅用3个月便 “催肥”了6成以上。也就是说，博时基金在大盘五六千点时积极做多，而在逼近三千点时又大力做空——这样的操盘，难怪基民直喊看不懂了。

　　事实上，在整个三月份，基金公司也站在了空方队伍当中。数据显示，3月5日~4月1日，基金累计净卖出沪市股票高达603亿元。

　　Topview统计还显示，3月5日~4月1日，前十大基金公司净卖出股票金额为560.4761亿元，卖出沪市股票最多的便是编号0056的基金公司。期间该基金公司总共买入95.3945亿元沪市股票，卖出金额为248.8763亿元，净卖出153.4817亿元。据了解，这家基金公司是博时基金。

　　博时基金卖出金额最高的股票是浦发银行(600000行情,股吧)，20个交易日内卖出金额近30亿元；其次是中信证券(600030行情,股吧)，卖出金额超过14亿元，卖出宝钢股份(600019行情,股吧)10.1928亿元，中国联通(600050行情,股吧)和上海机场(600009行情,股吧)则分别抛售10.1889亿元和9.1642亿元。

　　去年三季度600亿“追高”

　　毋庸置疑，2007年三季度，在银行股、海归蓝筹全面爆发带领下，A股市场迎来牛市“高潮”。在沪指从3800点向6000点迈进的时候，国内基金业也迎来迅速做大规模的良机，博时基金管理得以分享这一“盛宴”，份额、净资产规模迅速扩张。Wind统计显示，2007年下半年，博时基金管理的基金总份额增加了759.3949亿份。其中，去年第三季度净增加691.7256亿份，四季度净增加67.6693亿份。截至2007年12月30日，博时基金持有的净资产规模2215亿元，收入达到16.94亿元，继续处于行业领先地位。

　　基金在资产规模迅速膨胀后，可能因为大盘处在高位而不建仓吗？市场人士指出，这不可能，因为按基金契约规定，基金必须在规定期限内建仓完毕。这也是为什么无论基金规模扩大还是缩小，基金仓位比较稳定，一般在一个很小的区间内波动的主要原因。因此，博时一个季度规模猛增近700亿份，巨额资金高位追涨的情况也就不足为奇了。

　　今年4月份开始做短线

　　随着指数的下跌和市场风险的释放，博时基金看空的态度也在逐步转变。博时新兴成长(行情,净值,基金吧)基金经理何肖颉称，大部分机构预测三月份CPI会低于2月份的8.7%，市场对加息以及宏观进一步紧缩的担心可能暂时缓解，博时基金将密切关注上市公司即将开始公布的一季度盈利情况，以更好地评估未来微观企业的增长趋势，并做好各种准备。

　　伴随着大盘进入4月份的筑底时期，大盘在3300点开始小幅反弹。据Topview数据显示，前期大肆抛售的博时基金开始低位吸纳，做起了短差。

　　从4月1日到4月11日，仅在沪市股票中，博时基金旗下的基金席位就总共净买入约17.9013亿元。其中，G26315代码的基金席位净买入最多，有4.3492亿元；其次为G23930席位，净买入4.2857亿元。在这些买入席位中，中国神华(601088行情,股吧)、保利地产(600048行情,股吧)、中国国航(601111行情,股吧)、中国石化(600028行情,股吧)、建设银行(601939行情,股吧)和大秦铁路(601006行情,股吧)当时榜上有名。

　　仅在中国神华(601088行情,股吧)上面，博时基金的基金席位占据交易量前五位中的三家，3月28日到3月31日G27290和G26315净买入5.6694亿元后，4月1日G26315又买入1.59亿元。而建设银行(601939行情,股吧)净买入1.59亿元。(每日经济新闻)

　　本周再现黑色星期一，上证综指下跌196.22点。市场普遍观点是本周将公布一系列敏感的经济数据，对新一轮宏观调控预期的担忧成为暴跌主要原因。其中对政策因素较为敏感的房地产、金融、钢铁以及有色金属等股票纷纷大幅跳水，并最终拖累整个市场。随着上证所Topview数据的公布，做空主力也曝光了，当天基金抛售股票达45.10亿元，其中最大一家基金抛售了15.47亿元，指南针赢富深度数据显示，卖出席位榜上前22家除一家为证券营业部外其余均为基金。

　　上周四、五大盘还连续小幅反弹，市场情绪渐趋乐观，东方财富网针对41家证券咨询机构的调查显示，没有一家机构对周一股市短线看空，但是基金的看空观点却达成一致，并且付诸行动。本周一上证综指直接跳空低开，指南针龙腾席位统计显示，基金席位是当天最大的空头，卖出45.1044亿元，占到当天沪市A股总交易量666.4亿元的6.9%。扣除基金当天买入11.7735亿元，实际净卖出33.3309亿元。而作为基金对手盘的也正是我们称之为抄底“特混编队”的中金公司淮海中路营业部及其他席位（社保基金及保险资金等），再加一个同盟军中信证券(600030行情,股吧)营业部，分别买入2.5168亿元、6.7866亿元及9.1848亿元，这一方合计买入18.4882亿元。由于多空两方主力的实力明显不对等，大盘出现恐慌跳水的行情，连续跌破3400点和3300点关口，最低至3285.30点，收盘沪指大跌5.62%。

　　基金义无反顾地全力抛空，其中第一名空头主力抛售金额高达15.4695亿元，占到三分之一强。当天沪市卖出席位榜上满眼皆是基金，前22位中只有第12位出现一家营业部，即国信证券深圳红岭中路营业部。具体来看第2至6名基金分别卖出5.4992亿元、5.0265亿元、4.7410亿元、3.4178亿元及3.3156亿元。前三名空头主力只有卖出，4至6名在大力卖出的同时还有少量的买入，其中第4名买入较多，有1.2815亿元。

　　从当天板块风格来看，房地产、有色金属、金融以及钢铁板块整体跌幅巨大，分别达到-8.22%、-7.97%、-7.77和-7.21%%，成为拖累大盘大幅跳水的主要动力，这些板块正是基金做空的对象。指南针深度数据显示，第一空头基金卖出的股票有16只，其中卖出金额在亿元级的有5只，分别是中国平安(601318行情,股吧)4.3613亿、招商银行(600036行情,股吧)4.1743亿、贵州茅台(600519行情,股吧)1.3477亿、浦发银行(600000行情,股吧)1.0760亿；卖出金额在千万元级的有10只，其中中国太保(601601行情,股吧)5606万、中国船舶(600150行情,股吧)5474万。空头亚军抛售10个股票，其中武钢股份(600005行情,股吧)1.3274亿、保利地产(600048行情,股吧)1.2194亿。再看季军，抛售5只股票，其中浦发银行(600000行情,股吧)1.8345亿、武钢股份(600005行情,股吧)1.1211亿、招商银行(600036行情,股吧)1.0866亿。