在技术上，沪铝与LME铝再次跳升至去年中期所形成的交易密集区域，后期会经过充分整固后将打开更大的上升空间；沪铝的行情酝酿一般有15个月的周期，此次亦基本如此，相信在未来供求逆转的条件下，上涨是迟早的事。

　　在策略上，我们所要做的就是：耐心等待，耐心持仓，每一次的大幅回落都将是建仓的良好时机。做多比较放心的另一个有利因素是：电解铝的成本就在18000元/吨上下，因而安全边际较好。

　　之所以对铝的看法有质的改变，重要的因素是源于此次雪灾--未来供求基本面的逆转。

　　受此次雪灾的影响，中国中南部电力出现大规模中断，并影响了该区域的电解铝产量。由此，我们认为：政府将严格控制原本就在紧缩的高耗能的电解铝投产。从而令国内原铝产量增速下降，并影响全球的原铝供应。另外，南非亦出现类似的情况。据路透社报道，南非电力公司（Eskom）“正在采取多种方法，寻求减少工业用户的电力需求”。南非有三家铝冶炼厂由该公司供电，总产能约为140万吨/年。可以预期：因区域性电力短缺，势必影响全球现有产能，尤其是未来产能的扩张，从而造成供应增速的下降。

　　从需求方面看，07年全球原铝消费以近几年来的最快速度增长，同比增长10％左右至3800万吨；08年增速应保持在8％的水平。过去大部分机构预计今年的铝市供求过剩；但是，因着电力和成本的影响，全球铝的供应将会出现短缺，从而造就铝市的牛市行情。

　　（投资研究部 吉明）