4月9日两市小幅低开，权重股走势疲软，很快便能够感受到做多力量的不足。早盘成交量较前几个交易日大幅萎缩，两市合计仅572亿元。

下午，特别是14点之后，成交量开始放大，A股呈现出单边下跌势态。二三线股也纷纷加入到杀跌行列，沪指连续几波放量下跌，击穿3500点整数关口，3400点也岌岌可危，5日均线和10日均线同时相继失守，沪指收盘3413.91点，跌幅5.50%创出自1月29日来的单日最大跌幅。 深证成指(行情 股吧)早盘相对抗跌，但午后同样加速下探，下跌超过500点。

这样的走势让许多基金经理感到疑惑，深圳某基金公司基金经理说："弄不清原因。"

实际上，记者了解到自4月3日两市反弹以来，机构尤其是基金的多空对决情绪依旧激化，并不是大家一致空转多，而是待到反弹到一定程度之后，多方力量消弱，空方力量再度占据上风。

多空互搏

深圳某基金公司投资总监介绍，自己旗下的基金前几天只动用了少量资金入场，深圳另一大型基金的基金经理则表示，"我基本没有动。"

而北京某大型基金公司内部人士透露，4月3日之前，公司看到短期调整的目标点位是3000点，4月3日后的上涨过程中，他们公司只是试探性的买了少数几只认为超跌的个股，而在4月8日，该公司投研报告认为，短期反弹有压力。果然，4月9日出现大跌。

指南针的数据也显示，从4月1日至4月3日，基金席位开始出现资金净流入的记录。其中在4月2日，基金席位合并资金净流入21亿元。而资金流向方面，则集中在银行板块，钢铁板块和运输物流板块。

而德胜基金研究中心测算，股票型基金平均仓位为76.61%，相比前周微升0.18%；偏股混合型基金平均仓位74.76%，相比前周微升0.15%；配置混合型基金平均仓位60.46%，相比前周平均仓位下降1.29%。

德胜基金研究中心首席分析师江赛春认为，这种情况反映了加仓只是一部分基金的行为，市场上基金有加有减。基金抢反弹的迹象并不明显。

后市分歧依旧

对于后市，基金多空分歧依旧。

有不少基本面让部分看多的基金心里踏实。

其一，二季度解禁股总数为343.99亿股，占两市期初流通股本的3.27%，占两市流通A股的6.8%，较之一季度减持压力有所缓解；

其二，随着前期的超跌，A股动态市盈率降至21倍，据报道，A股已经成了价值洼地，吸引百亿热钱涌入。

其三，政策面向好，管理层稳定股市心态明显，4月8日证监会网站颁布了6个文件被认为是融资融券的重要文件，也是股指期货(专题 论坛)的又进一步，有助于稳定蓝筹股的供求关系。

而深圳另一较小规模的基金公司投资总监则表示，尽管短期有稍许利好，但困扰A股的各个因素都没有发生改变，因此后市还很难说。

上述北京那家基金公司人士称，3000点还是有可能的。

国金证券基金研究中心张剑辉研读了基金年报后看到，部分基金经理乐观地认为2008年是长期牛市中的一波调整行情。也有小部分基金经理悲观的认为牛市主升浪已经结束，2008年的市场将会是震荡下行。（21世纪经济报道记者 曹元）

　　一根长阴 二次探底 三大不同

　　同样是近两百点的大阴线，这次却有大大不同之处。下跌过程中不再看见恐慌性的杀跌盘蜂拥出现，不到百只的跌停个股中，大部分是尾市下挫、无量空跌。从日K线来看，这次长阴线更多的是有二次探底的成分。如果短线能够在反复震荡后攀升，则市场的参与价值更大。

　　大不同之一：

　　利空过后将迎利好

　　周三的长阴线出乎很多人的意料之外，但是有一点是可以肯定的，这根长阴线的背后，和以往的暴跌意义大不一样。

　　在消息面上，不断被刷新的超高CPI、一季报业绩不理想的预期、次级债爆发美国金融机构罕见巨额亏损等一系列利空都集中释放出来。半年不到大盘跌幅就超过46％，这是由于市场对于国内外数项重大利空因素赋予极度悲观的预期所造成的。但物极必反，从另外一个角度来看，在连出重拳之后，国内宏观经济增速有望实现平稳降落，且自3月份起，我国CPI同比增幅在趋于平稳后有望逐渐回落，市场普遍预期二季度CPI逐步走低的可能性将增大。外围市场方面，到4月份为止，极差的国际大投行年报与季报陆续公布完毕也意味着利空基本出尽，全球股票市场对美国次级债危机的消化将暂告一段落，接下来海外股票市场运行趋势可能由此前的极度悲观转为有利。

　　大不同之二：

　　周线超卖二次探底

　　个股泥沙俱下轮流下跌，市场估值混乱，而大盘在经过前期的暴跌后，已经把国内外的利空消息都给予了较为充分的释放。周K线罕见的连跌八周，本周四、五两个交易日如不能收起来，将继续收阴创出九连阴纪录。这种罕见连续超卖周期过长，必将面临较大力度的反弹。

　　周三的大跌从纯技术形态上看，市场再次面临是继续反弹还是二次探底的方向性抉择。如果从机构自救的角度看，4月3日以后短短3个交易日的反弹，不论是时间和空间均较为有限，这意味着即便从最坏的角度看，也即大盘即使展开二次探底，短线向下的空间可能也较为有限。估计在3300点至3000点区域，会探出另一个重要的阶段性低点，该低点与4月3日低点会较为接近。这事实上提醒投资者在周三过度大跌之后，投资者不宜盲目杀跌和恐慌。随着非理性、恐慌性杀跌盘有效释放，多方报复性反攻能量将会再次聚集，大盘新的反攻长阳随时有望出现。

　　大不同之三：

　　普跌正是建仓良机

　　这次长阴线是建立在之前连涨3天、近400点涨幅的基础之上的，相当多的股票都出现了一波强劲有力的反弹走势，同时积累了较多的获利筹码。在市场稍有风吹草动时，短线获利筹码就出局观望，毕竟目前市场做多环境还在恢复之中。

　　但与之前长阴线不同的是，在目前这个位置是可以选择优秀股票进行建仓的。一方面，不少股票在被错杀之后，市盈率已经相当之低，比如汽车股中就有市盈率仅15倍的好品种，这在之前都是难以想象的；又如这几天券商股反弹相当猛烈，就是因为市盈率位居整个市场的底端。另一方面，从机构自救的角度看，由于仅3日的反弹不论是时间和空间均较为有限，各路抄底和自救机构很难如此快速全身而退，如果反弹就此草草收场，抄底和自救机构很可能将出现新的亏损，这种局面可能是很多机构都不愿看到的。而当前十多家新基金发行完毕进入封闭建仓期后，正好有充足****对其看好的股票进行低位吸纳。目前已经成立的三只偏股型基金——建信优势动力、南方盛元和中银策略均已经开始建仓。